“開采難度很大，導(dǎo)致成本很高，不像內(nèi)蒙古多露天煤礦，龍煤集團(tuán)的礦井都是深井，人工成本很高。如果說市場不好，煤價下跌，最倒霉的就是那些開采成本高的企業(yè)。”

　　5月9日晚，黑龍江龍煤礦業(yè)控股集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“龍煤集團(tuán)”)下屬七臺河分公司一煤礦發(fā)生的爆炸事故，再次將人們的視線集中到這家黑龍江省屬最大國有企業(yè)，同時也是東北地區(qū)規(guī)模最大煤炭企業(yè)身上。

　　礦難對于龍煤集團(tuán)來說將是“雪上加霜”。在去年全年凈虧損22.8億元之后，今年一季度，龍煤集團(tuán)的營業(yè)收入僅為77.1億元，也再次創(chuàng)下虧損紀(jì)錄，虧損增至16.22億元。

　　《第一財經(jīng)日報》記者獲得的一份內(nèi)部資料顯示，到今年一季度，龍煤集團(tuán)資金鏈瀕臨斷裂，應(yīng)收貨款增加近8億元;同時還由于企業(yè)資信等級下降，國有四大銀行已經(jīng)停止向龍煤集團(tuán)增加貸款。另外，本報記者也了解到，龍煤集團(tuán)職工不僅降薪，并且工資也已經(jīng)不能按時發(fā)放。重重困難正在考驗(yàn)這個老牌國企。

　　巨額虧損

　　2013年，龍煤集團(tuán)凈利潤-22.8億元，虧損金額為公司2013年末凈資產(chǎn)的14%。對此，龍煤集團(tuán)認(rèn)為是“整個煤炭行業(yè)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下行與歷史矛盾和問題等多種因素相互疊加的結(jié)果”。

　　其中，“全國煤炭產(chǎn)生過剩，進(jìn)口煤炭增加，需求不旺，市場競爭加劇，致使煤價連續(xù)大幅下降，銷量減少，收入銳減”被龍煤集團(tuán)稱為虧損的直接原因。

　　而從企業(yè)內(nèi)部因素來看，龍煤集團(tuán)表示，首先公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對精煤生產(chǎn)依賴程度較高，但近期精煤價格連續(xù)的下降對公司生產(chǎn)經(jīng)營效益沖擊較大;其次，龍煤集團(tuán)的礦井生產(chǎn)年限較長，多數(shù)礦井受地質(zhì)災(zāi)害威脅較重，安全投入增多;再者，公司歷史形成人員多，人工成本負(fù)擔(dān)較重，加之企業(yè)承擔(dān)的社會負(fù)擔(dān)重，2013年支出16.3億元。

　　然而，即便在煤炭行業(yè)發(fā)展的“黃金十年”里，龍煤集團(tuán)的效益也并不盡如人意。一位不愿透露姓名的煤炭行業(yè)人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，龍煤集團(tuán)的效益始終不好，以前煤價高的時候，神華集團(tuán)一噸煤賺300~400元，龍煤集團(tuán)只能賺40~50元，那時還能維持盈利，但現(xiàn)在煤價已大幅下降，今年一季度就下降超過100元/噸，企業(yè)根本就無法承受。

　　2011年下半年，國內(nèi)煤炭市場進(jìn)入弱市，煤炭價格自2012年中旬開始大幅下跌。龍煤集團(tuán)的經(jīng)營也受到巨大沖擊，凈利潤由2011年的8.23億元直降為2012年的-8.32億元。

　　“開采難度很大，導(dǎo)致成本很高，不像內(nèi)蒙古多露天煤礦，龍煤集團(tuán)的礦井都是深井，人工成本很高。如果說市場不好，煤價下跌，最倒霉的就是那些開采成本高的企業(yè)。”上述人士介紹。

　　龍煤集團(tuán)下設(shè)有12個子公司，主要包括黑龍江龍煤礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司(下稱“龍煤股份”)，以及雞西、鶴崗、雙鴨山、七臺河4個礦業(yè)集團(tuán)等。在發(fā)展煤炭生產(chǎn)同時，還配套形成礦區(qū)鐵路、機(jī)械加工、地質(zhì)勘探、水電通訊、建筑建材、矸石和瓦斯發(fā)電、火工、林業(yè)等多元產(chǎn)業(yè)。

　　今年一季度，龍煤集團(tuán)原煤產(chǎn)量完成1154.45萬噸，同比減少95.11萬噸;商品煤綜合售價完成621.13元/噸，同比下降164.53元/噸。由于銷量持續(xù)減少，導(dǎo)致庫存大幅上升，截止到3月末，公司煤炭庫存194.10萬噸，同比增加109.31萬噸。

　　實(shí)際上，在煤炭市場不景氣時，比銷售更難做的是貨款回收。今年1~3月份，龍煤集團(tuán)回款總額43.44億元，同比減少25.31億元;回款率83.20%，同比下降18個百分點(diǎn)。

　　“現(xiàn)在要煤款可是真難啊，一噸煤賠四五十元也得賣。”龍煤集團(tuán)一位銷售人員頗為無奈地表示。

　　沉重的人工成本

　　作為老牌國企，截止到今年一季度，龍煤集團(tuán)目前在冊職工24.8萬人，沉重的人工成本也讓企業(yè)步履維艱。龍煤集團(tuán)稱：“人工成本高，占支出的60%以上，全行業(yè)最高。”

　　龍煤集團(tuán)七臺河分公司一位工作人員孫慶華(化名)向《第一財經(jīng)日報》記者介紹，集團(tuán)下面4個分公司以及其他產(chǎn)業(yè)也虧損，工資已不能按時發(fā)放。

　　內(nèi)部資料還顯示，龍煤集團(tuán)成立近10年，原煤產(chǎn)量始終維持在5200萬~5400萬噸的核定產(chǎn)能范圍，幾乎沒有外埠資源，幾乎沒有新增產(chǎn)能，產(chǎn)量規(guī)模擴(kuò)張不足。

　　同時，龍煤集團(tuán)42個煤礦，均屬于高瓦斯礦井，其中有19個煤礦存在沖擊地壓隱患，安全成本投入高。去年3月份鶴崗發(fā)生的兩起礦難，后續(xù)影響至今難以消除。

　　不過，自2012年以來，龍煤集團(tuán)的虧損幅度大幅上升，企業(yè)資信等級也已經(jīng)被多家機(jī)構(gòu)連續(xù)下調(diào)。這對于公司后續(xù)融資將造成負(fù)面影響。

　　去年9月5日，中債資信評估有限責(zé)任公司(下稱“中債資信”)發(fā)布龍煤集團(tuán)主體信用評級結(jié)果。中債資信指出，公司債[0.12%]務(wù)負(fù)擔(dān)處于行業(yè)中等水平，近年盈利狀況持續(xù)下滑且2012年起開始虧損，在行業(yè)持續(xù)低迷背景下其虧損幅度將進(jìn)一步擴(kuò)大，財務(wù)風(fēng)險有所加大。

　　同時，中債資信還稱，未來1~2年，龍煤集團(tuán)資本支出規(guī)模較小，但隨著虧損額的擴(kuò)大，自有資金難以滿足投資需求，需要加大籌資力度，即便公司暫停部分項(xiàng)目建設(shè)以減少資金需求，受虧損影響公司債務(wù)負(fù)擔(dān)也將有所提高，各項(xiàng)償債指標(biāo)將進(jìn)一步弱化，將公司的主體信用等級評為AA-，評級展望為負(fù)面。

　　緊接著，去年9月23日，中誠信國際也因龍煤集團(tuán)連續(xù)巨額虧損、負(fù)債大幅增加以及資產(chǎn)負(fù)債率居高等因素，將其主體信用等級從AAA下調(diào)為AA+，評級展望為穩(wěn)定;并將“龍煤集團(tuán)2012年度第一期中期票據(jù)”(下稱“12龍煤MTN1”)的債項(xiàng)信用等級從AAA下調(diào)為AA+。

　　中誠信國際高級分析師張汀表示，在煤炭行業(yè)景氣度下滑的背景下，煤炭企業(yè)償債能力顯著弱化，而財務(wù)政策激進(jìn)、歷史負(fù)擔(dān)重、成本控制能力弱的煤炭企業(yè)將面臨比較大的財務(wù)風(fēng)險。

　　龍煤集團(tuán)2013年年報顯示，12龍煤MTN1募集資金總額50億元，已經(jīng)全部用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行貸款。而今年一季度，公司負(fù)債合計為600.18億元，其中流動負(fù)債達(dá)到434.11億元;資產(chǎn)負(fù)債率更是高達(dá)79.6%。

　　求助地方政府

　　為了改善業(yè)績，龍煤集團(tuán)已多次向黑龍江省政府尋求幫助。其中一系列措施包括：緩交2014年上半年的養(yǎng)老保險金，并爭取繼續(xù)緩交下半年養(yǎng)老保險金的政策;將公司辦社會機(jī)構(gòu)一次性移交地方政府;向省政府爭取對龍煤股份拉動就業(yè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的投資項(xiàng)目政策扶持，從省政府產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目發(fā)展資金中向企業(yè)注入資本金等。

　　中國煤炭市場網(wǎng)首席評論員侯玉春對《第一財經(jīng)日報》記者表示，以龍煤集團(tuán)現(xiàn)在的情況來看，最主要的是國家是否允許大型國有企業(yè)倒閉，龍煤集團(tuán)現(xiàn)在已經(jīng)是個黑洞，地方政府會幫助其改革、整治、分流人員等，但估計不會再大量出資。

　　在內(nèi)部措施上，龍煤集團(tuán)計劃2014年深入調(diào)整不合理工資分配，住房公積金下調(diào)至最低標(biāo)準(zhǔn);全年各項(xiàng)管理費(fèi)用再壓減30%;壓縮各種非生產(chǎn)性支出，停止購置新車和房屋大修。另外，還將對資源枯竭、安全隱患突出、虧損嚴(yán)重扭虧無望的虧損大礦加快關(guān)閉退出。

　　不過，從目前的市場形勢來看，龍煤集團(tuán)短期內(nèi)仍無望扭虧。港富集團(tuán)黑色行業(yè)首席分析師張志斌表示，二季度煤炭價格將繼續(xù)承壓，更為關(guān)鍵的是現(xiàn)在用電量上不去。

　　“民用電是淡季，工業(yè)用電也不振，所以大唐、國電等大電廠選擇在夏季用電高峰來臨之前檢修。近期，沿海六大電廠的日耗煤量已經(jīng)下降到60萬噸左右，正常情況應(yīng)該是70萬噸。”張志斌介紹。

　　扭虧無望，其結(jié)果之一就是龍煤集團(tuán)的上市計劃被無限期擱置了。去年3月底，中國證監(jiān)會2013年度首次公開發(fā)行股票申請終止審查企業(yè)名單，滬市新增終止審查企業(yè)中，龍煤集團(tuán)所控股的龍煤股份赫然在列。

　　這意味著龍煤集團(tuán)謀求上市的八年中，第三次無功而返。鶴崗去年3月11日和3月15日發(fā)生的兩起礦難被視為直接原因。

　　上市折戟的深層原因則是龍煤集團(tuán)的巨額虧損。龍煤股份下設(shè)9個子分公司，主要包括雞西、鶴崗、雙鴨山、七臺河4個煤炭分公司，以及煤炭營銷分公司、物流公司、雙鴨山龍煤天泰煤化公司、七臺河龍洋焦電公司、瓦斯地質(zhì)研究院。

　　龍煤集團(tuán)在2013年業(yè)績報告中稱，截至2013年12月31日，公司合并財務(wù)報表的流動負(fù)債超過流動資產(chǎn)合計金額人民幣159.62億元，主要受公司核心子公司龍煤股份影響，管理層綜合考慮了龍煤股份可獲得的資金來源，以及龍煤股份在可預(yù)見的將來預(yù)計的資本性支出。報告期末，龍煤股份尚有未使用的銀行信貸額度約237.2億元。

　　然而，持續(xù)下行的市場形勢早已經(jīng)嚴(yán)重影響從業(yè)者的穩(wěn)定。龍煤股份七臺河龍洋焦電公司一位人士就表示，其實(shí)單位還是不錯的，但市場前景不好，現(xiàn)在正經(jīng)上班的都沒幾個人，都不把心思放在工作上了。